Podsumowanie Rynkowe wg AFORTI: decyzje RPP zgodne z oczekiwaniami, odczyty amerykańskiej gospodarki oraz GPW w oczekiwaniu na ruchy wzrostowe

15 stycznia 2024

Początek roku 2024 nie przyniósł wielkich niespodzianek na rynkach finansowych. W Polsce zainteresowanie budziło oczywiście jaką decyzję podejmie Rada Polityki Pieniężnej w kwestii stóp procentowych. Jednocześnie nikt nie spodziewał się zaskoczenia i faktycznie – RPP podjęło oczekiwaną przez rynki finansową decyzję o pozostawieniu stóp procentowych na niezmienionych poziomach. Nie stanowiło to zaskoczenia dla rynków, chociaż po ostatnim odczycie inflacji na poziomie 6,1% w ujęciu rocznym, analitycy zastanawiali się, czy nie wpłynie to jednak na decyzję.

Podczas konferencji Prezes NBP sugerował, że już w marcu znajdziemy się w celu inflacyjnym, ale też potwierdził, że 3 i 4 kwartał może przynieść nam jej odbicie i gwałtowny wzrost – nawet do 8% - z powodu zakończenia okresu ochronnego z zerowym VAT na żywność i zakończeniu dopłat do energii elektrycznej. W tym kontekście wypowiedzi o „kwitnącej gospodarce i nieistniejącej inflacji m/m” były raczej autopromocją działań RPP/NBP. W porównaniach do innych krajów mających podkreślać sukcesy zabrakło odniesień do EU i USA, a Prezes NBP skupił się tylko na porównaniu do Węgier i Słowacji. Należy też przyznać, że informacja o potencjalnym wzroście inflacji do 8% w kontrze do słów o „nieistniejącej inflacji” brzmi dość rozbieżnie.

Z polskiego rynku to praktycznie była najważniejsza informacja. Nie mieliśmy istotnych informacji płynących ze stref rządowych. W chwili obecnej najważniejszą kwestią pozostaje budżet – który przypomnijmy – musi zostać przedłożony do podpisu przez Prezydenta do końca stycznia 2024. Brak przedłożenia tego dokumentu do podpisu, może skutkować skróceniem kadencji Parlamentu i rozpisaniem przedterminowych wyborów. Rząd zapewnia jednak, że pomimo przełożonego posiedzenia Sejmu - termin pozostaje niezagrożony. Zapewne więcej informacji przyniesie nam przyszły tydzień, kiedy posłowie zaczną debatować nad przychodami i wydatkami budżetu.

W zeszłym tygodniu obserwowaliśmy głównie sygnały płynące z gospodarki USA. Podstawową informacją były dane o inflacji z odczytów za grudzień. Prognozy mówiły o wskaźniku CPI (inflacja w obszarze dóbr konsumpcyjnych) nieznacznie różniącym się od poprzedniego miesiąca. Oczekiwania szacowały zmianę z 3,1% na 3.2% (mierzone r/r). Tymczasem wzrost sięgnął 3,4%, a jednocześnie inflacja bazowa spadła mniej niż oczekiwano – na 3,9% vs konsensus 3,8%. Różnice mogą wydawać się niezbyt znaczące, ale te sygnały pokazują, że inflacja nadal stanowi problem. W tym świetle należy zadać pytanie o cykl spadku stóp procentowych prognozowanych w 2024. W zeszłym roku prognozy mówiły o 3 obniżkach po 25 punktów bazowych. Należy poczekać na dane z odczytu na styczeń, ale patrząc na obecne dane, FED może być nieco bardziej ostrożny z obniżkami.

Jeśli chodzi o walutę, to mamy do czynienia z utrzymywaniem się kursów w prognozowanych przez nas korytarzach. Złotówka nadal porusza się w korytarzu 4,3300-4,3650 wypełniając oczekiwania zarówno importerów jak i eksporterów, gdzie ci ostatni zrealizowali już część kontraktów terminowych przy wyższych poziomach. Ponieważ w przyszłym tygodniu nie oczekujemy danych, które mogłyby przesunąć rynek, to po raz kolejny podtrzymamy prognozę na „range trading” EUR/PLN w zakresie 4,3300-4,3700.

EUR/PLN w perspektywie ostatnich 7 dni

Patrząc na walutę amerykańską, dolar który skorygował się w wyniku ruchów na EUR/USD, utrzymywał się powyżej poziomu USD/PLN 3,9400, ale jednocześnie zatrzymując się na oporze USD/PLN 3,9900. Ponieważ mieliśmy do czynienia na korekcie głównej pary walutowej, to nie obecnie raczej nie spodziewamy się żeby dolar wybił się powyżej USD/PLN 4,0000. Nasza perspektywa na USD/PLN na najbliższy tydzień to USD/PLN 3,9500-3,9000.

USD/PLN w perspektywie ostatnich 7 dni

Wspomniane powyżej kwotowania EUR/USD z początkowych poziomów sięgających EUR/USD 1,1130 obserwowaliśmy silną korektę w okolice 1,0900. Dolar zyskiwał ze względu na lepsze od europejskich odczyty danych makroekonomicznych. Obecnie nie spodziewamy się, że nastąpi silne przełamanie poniżej wsparcia EUR/USD 1,0900, ale też i opór na poziomie 1,1000 nie powinien zostać przełamany w najbliższym tygodniu. Ze względu na święto 15/01 (Martin Luther King’s Day) poniedziałek będzie też dniem kiedy obrót na dolarze będzie znacząco mniejszy – a co za tym idzie nie spodziewamy się gwałtownych ruchów.

EUR/USD w perspektywie ostatnich 7 dni

Patrząc na rynki surowcowe – zwłaszcza ropy BRENT, mieliśmy do czynienia z krótką korektą w okolice 80 USD/baryłkę, po czym ceny uspokoiły się i wróciły w okolice USD 78/baryłkę. Te ruchy były spowodowane zarówno przedłużającym się konfliktem w Strefie Gazy, ale też i z nalotami wojsk USA i Wielkiej Brytanii na pozycje rebeliantów Huti w Jemenie. Była to reakcja na ataki na statki handlowe przepływające przez Morze Czerwone na szlaku handlowym wiodącym przez Kanał Sueski.

Ropa BRENT – ostatni tydzień USD/baryłka

Złoto – nadal pozostaje atrakcyjnym aktywem, pomimo krótkich korekt w okolice 2010 USD/uncję Aktualnie poziom 2050-2060 USD za uncję wydaje się być dość stabilnym, ze względu na ciągle duże zainteresowanie inwestorów.

Na koniec krótkie spojrzenie na giełdy. Na GPW początek roku to korekta związana z realizacją zysków i zmianami portfelowymi. Indeks WIG, który pod koniec roku osiągnął prawie 80.000, skorygował się o blisko 4,000 punktów. Wygląda to na pewne cofnięcie się w celu wzięcia rozbiegu. Przypomnijmy, że część analityków przewiduje, że rok 2024 może przynieść wartości indeksu na poziomie 100,000. Na WIG20 obserwujemy po korekcie poziom 2,250 i należy się spodziewać, że i tutaj wkrótce powrócimy do trendów wzrostowych.

Szymon Jańczak

Dyrektor Departamentu Skarbu

AFORTI.BIZ

Powrót

Cel przetwarzania	Podstawa prawna oraz okres przechowywania danych	Prawnie uzasadniony cel, jeśli występuje
Zawarcie umowy i wykonanie umowy z klientem.	Przez czas trwania umowy – przetwarzanie jest niezbędne do wykonania umowy, której stroną jest osoba, której dane dotyczą lub do podjęcia działań na żądanie osoby, której dane dotyczą, przed zawarciem umowy; po zakończeniu obowiązywania umowy - przetwarzanie danych jest niezbędne do wypełnienia obowiązku prawnego ciążącego na administratorze. Zgodnie z art. 49 ust. 1 ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, instytucje obowiązane przechowują przez okres 5 lat, licząc od pierwszego dnia roku następującego po roku, w którym zakończono stosunki gospodarcze z klientem lub z którym przeprowadzono transakcję okazjonalną	Aforti Exchange S.A. w związku z działaniami podjętymi w celu zawarcia umowy lub jej realizacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów i kontrahentów.
Rozpatrywanie skarg i reklamacji.	art. 6 ust. 1 lit. b oraz lit. f RODO Przez okres 1 roku po upływie rozliczenia reklamacji.	Administrator w związku z rozpatrywaniem reklamacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów.
Dochodzenie roszczeń lub obrona przed roszczeniami prawnymi	Art. 6 ust. 1 lit. f RODO Przez czas trwania postepowań w zakresie dochodzenia roszczeń, tj. do czasu ich prawomocnego zakończenia, a w przypadku postępowań egzekucyjnych do czasu ostatecznego zaspokojenia dochodzenia roszczeń.	Administrator w związku z dochodzeniem roszczeń lub obrony przed roszczeniami prawnymi w uzasadnionym celu może przetwarzać dane pracowników/współpracowników klientów lub kontrahentów.
Archiwizowanie dokumentów, tj. umów i dokumentów rozliczeniowych	Art. 6 ust. 1 lit. c RODO Przez okresy wskazane przepisami prawa, a jeżeli co do określonych dokumentów nie są one wskazane, przez czas do kiedy ich przechowywanie mieści się w ramach prawnie uzasadnionego celu administratora regulowanego czasem możliwego dochodzenia roszczeń	----
Prowadzenie działań marketingowych bez wykorzystania środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. f RODO Do czasu wniesienia sprzeciwu, tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcą Państwo pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność.
Prowadzenie działań marketingowych z wykorzystaniem środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. a RODO Działania te ze względu na inne obowiązujące przepisy, w szczególności ustawę prawo telekomunikacyjne i ustawę o świadczeniu usług drogą elektroniczną, prowadzone są na podstawie posiadanych zgód. Do czasu wycofania zgody tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcecie pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach, a po jej odwołaniu na potrzeby wykazywania prawidłowości spełnienia obowiązków prawnych spoczywających na Aforti Exchange S.A. i związanych z nimi roszczeniami (do 6 lat od odwołania zgody)	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność z wykorzystaniem adresów e-mail i numerów telefonów.
Prowadzenie rekrutacji	art. 6 ust. A, lit. c i lit. f RODO Do 6 miesięcy od zakończenia procesu rekrutacji, a w przypadku wyrażonej zgody na dalsze procesy rekrutacyjne nie dłuższe niż rok.	Administrator bez dodatkowej zgody osoby, której dane dotyczą może przechowywać dane kandydatów do pracy, którzy nie zostali zatrudnieni jeszcze do 6 miesięcy po zakończeniu procesu rekrutacji jako uzasadniony cel administratora z uwagi, iż zatrudniony pracownik/współpracownik może nie sprawdzić się na stanowisku pracy lub może zrezygnować.
Zarządzanie zasobami ludzkimi – pracownikami i współpracownikami	art. 6 ust. 1 lit. a, lit. b, lit. c oraz lit. f RODO art. 9 ust. 2 lit. b RODO Zgodnie z obowiązującymi przepisami zobowiązującymi do archiwizowania dokumentów z zakresu prawa pracy, tj. akta osobowe przez 50 lat, w niektórych przypadkach przez okres 10 lat. 10-letni okres przechowywania dokumentów w sprawach związanych ze stosunkiem pracy oraz akt osobowych pracownika, będzie stosowany dla wszystkich pracowników zatrudnionych po 1 stycznia 2019 r. W przypadku pracowników zatrudnionych w okresie po 31 grudnia 1998 r. a przed dniem 1 stycznia 2019 r. dokumentacja związana ze stosunkiem pracy oraz akta osobowe pracownika będą przechowywane przez okres 50 lat od dnia rozwiązania lub wygaśnięcia stosunku pracy, chyba że pracodawca złoży oświadczenie o zamiarze przekazania za wszystkich zatrudnionych w tym okresie pracowników i zleceniobiorców raportów informacyjnych, a także raporty te faktycznie złoży. Jeśli okres przechowywania wybranych dokumentów będzie krótszy administrator będzie przestrzegał tego krótszego terminu. W przypadku umów cywilnoprawnych umowy te będą przechowywane do czasu upływu terminów przedawnienia wynikających z nich roszczeń.	Wizerunek administrator wykorzystuje jedynie na podstawie zgody pracownika/współpracownika