Market Summary by AFORTI: The decrease in inflation in Poland, volatility in currency markets, and the rise in gold prices.

18 March 2024

The past week brought us good data regarding the decreasing inflation. The CPI reading stood at 2.8%. This is significantly lower than the consensus forecast (3.2%) and also meets the NBP's inflation target (2.5% +/- 1%). Despite the good data, caution should still be exercised. We have previously mentioned that we have been dealing with some camouflage of real inflation. The zero VAT on food, which had solid justification during times of very high inflation, now loses its meaning. On one hand, we certainly have rising prices; on the other hand, we have increasing revenues for the budget, estimated at around 12-13 billion PLN. So, will we strongly feel the VAT release in our wallets? Yes and no. Certainly, food prices will rise. On the other hand, restaurateurs mention the possibility of VAT deductions. So, what will happen? In our assessment, the inflation growth is estimated at approximately 1-1.2%. Of course, it's difficult to assess this linearly, especially since we are in a period when vegetable and fruit prices will gradually start to fall as usual. Of course, the initial prices will shock, but the second quarter calms the situation and prices stabilize at lower levels.

Looking ahead to the coming months, we can expect the March inflation reading to be even lower, around 2.5%, marking the low point for this year. The April reading will include changes in VAT. Further significant changes await us from the beginning of July when the shield related to energy prices will no longer be in force. Here, we should expect a greater impact on inflation, at a level of around 1.8%. Finally, towards the end of the year, we maintain the forecast for a reading in the range of 6.5-7.2%.

While Polish inflation positively surprised the market, rather adverse data came from across the ocean. The Consumer Price Index (CPI) reading was higher than expected by 0.1%, and ultimately, we dealt with a value of 3.2% versus the expected 3.1%. This was compounded by weak Producer Price Index (PPI) data and minor changes in retail sales. As a result of the published data, we witnessed a significant increase in US bond yields, while stock indices fell.

Looking at our currency market, the zloty, after a fairly strong break below the psychological level of EUR/PLN 4.3000, clearly came under pressure from importers. The lowest levels in 4 years resulted in increased buying activity. We ended the week again around 4.3000, but in our opinion, the EUR/PLN corridor of 4.2500-4.3000 is the scenario for the coming days.

EUR/PLN - perspective of the last 7 days.

xZNw08WoZmAAAAAElFTkSuQmCC Regarding the US dollar, it underwent significant changes against the zloty mainly due to the weakening common currency. Large fluctuations and swings in EUR/USD translated into increased volatility in local market trading. The dollar moved in the USD/PLN corridor of 3.9000-3.9300 during the first half of the week, and after the strengthening of EUR/USD, we ended the week around USD/PLN 3.9500. In our opinion, the dollar has the potential to return closer to 3.9000.

USD/PLN in the perspective of the last 7 days
The mentioned EUR/USD quotes showed significant volatility. The dollar, which initially lost ground against the euro, reaching 1.0950, strongly gained in the second half of the week, strengthening below EUR/USD 1.0800. In our opinion, the coming days should see consolidation of the euro to the dollar around 1.0800-1.0820.

EUR/USD in the perspective of the last 7 days

UVPs0Tu2cgOWZk2Vn7yGgVIRcAOAAAAAAAAeGFYtt95d+019CbSztWycne+p9STezYxtE82rYpdq3LKVLlm6WrZFb9WJRoiYAcAAAAAAABQSuSeyBsBOwAAAAAAAIBSIvdE3gjYAQAAAAAAAJQSuSfyRsAOAAAAAAAAoJTIPZE3AnYAAAAAAAAAANom8v8BpEAeIJbINVQAAAAASUVORK5CYII=

Let's take a look at commodity markets. Brent crude oil remained consolidated around 83-85 USD per barrel. The recent days brought no significant signals that would cause major changes.

BRENT crude oil - last month USD/barrel

wcAAAAAAAAAABUQqgMAAAAAAAAAkBChOgAAAAAAAAAACRGqAwAAAAAAAACQEKE6AAAAAAAAAAAJEaoDAAAAAAAAAJAQoToAAAAAAAAAAAkRqgMAAAAAAAAAkBChOgAAAAAAAAAACRGqAwAAAAAAAACQEKE6AAAAAAAAAAAJEaoDAAAAAAAAAJAQoToAAAAAAAAAAAkRqgMAAAAAAAAAkBChOgAAAAAAAAAACRGqAwAAAAAAAACQEKE6AAAAAAAAAAAJEaoDAAAAAAAAAJAQoToAAAAAAAAAAAkRqgMAAAAAAAAAkBChOgAAAAAAAAAAiYj8P9XMuqM5qeqHAAAAAElFTkSuQmCC

Gold established all-time highs in recent days. The interest in purchases was significant enough that we saw levels approaching 2,200 USD per ounce. Ultimately, the price consolidated in the range of 2,150-2,180 USD per ounce. In our opinion, we see potential for further growth.

H8Zky9TrNlltwAAAABJRU5ErkJggg==

Finally, a brief look at our stock exchange. After strong upward trends, we recently saw a correction and a small profit-taking. The level of 84,000 proved to be a temporarily strong resistance level, and we returned to around 82,000. We still expect further upward scenarios.

Back

Cel przetwarzania	Podstawa prawna oraz okres przechowywania danych	Prawnie uzasadniony cel, jeśli występuje
Zawarcie umowy i wykonanie umowy z klientem.	Przez czas trwania umowy – przetwarzanie jest niezbędne do wykonania umowy, której stroną jest osoba, której dane dotyczą lub do podjęcia działań na żądanie osoby, której dane dotyczą, przed zawarciem umowy; po zakończeniu obowiązywania umowy - przetwarzanie danych jest niezbędne do wypełnienia obowiązku prawnego ciążącego na administratorze. Zgodnie z art. 49 ust. 1 ustawy o przeciwdziałaniu praniu pieniędzy i finansowaniu terroryzmu, instytucje obowiązane przechowują przez okres 5 lat, licząc od pierwszego dnia roku następującego po roku, w którym zakończono stosunki gospodarcze z klientem lub z którym przeprowadzono transakcję okazjonalną	Aforti Exchange S.A. w związku z działaniami podjętymi w celu zawarcia umowy lub jej realizacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów i kontrahentów.
Rozpatrywanie skarg i reklamacji.	art. 6 ust. 1 lit. b oraz lit. f RODO Przez okres 1 roku po upływie rozliczenia reklamacji.	Administrator w związku z rozpatrywaniem reklamacji kontaktuje się w uzasadnionym celu z pracownikami/współpracownikami klientów.
Dochodzenie roszczeń lub obrona przed roszczeniami prawnymi	Art. 6 ust. 1 lit. f RODO Przez czas trwania postepowań w zakresie dochodzenia roszczeń, tj. do czasu ich prawomocnego zakończenia, a w przypadku postępowań egzekucyjnych do czasu ostatecznego zaspokojenia dochodzenia roszczeń.	Administrator w związku z dochodzeniem roszczeń lub obrony przed roszczeniami prawnymi w uzasadnionym celu może przetwarzać dane pracowników/współpracowników klientów lub kontrahentów.
Archiwizowanie dokumentów, tj. umów i dokumentów rozliczeniowych	Art. 6 ust. 1 lit. c RODO Przez okresy wskazane przepisami prawa, a jeżeli co do określonych dokumentów nie są one wskazane, przez czas do kiedy ich przechowywanie mieści się w ramach prawnie uzasadnionego celu administratora regulowanego czasem możliwego dochodzenia roszczeń	----
Prowadzenie działań marketingowych bez wykorzystania środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. f RODO Do czasu wniesienia sprzeciwu, tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcą Państwo pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność.
Prowadzenie działań marketingowych z wykorzystaniem środków komunikacji elektronicznej	art. 6 ust. 1 lit. a RODO Działania te ze względu na inne obowiązujące przepisy, w szczególności ustawę prawo telekomunikacyjne i ustawę o świadczeniu usług drogą elektroniczną, prowadzone są na podstawie posiadanych zgód. Do czasu wycofania zgody tj. okazania nam w dowolny sposób, że nie chcecie pozostawać z nami w kontakcie i otrzymywać informacji o podejmowanych przez nas działaniach, a po jej odwołaniu na potrzeby wykazywania prawidłowości spełnienia obowiązków prawnych spoczywających na Aforti Exchange S.A. i związanych z nimi roszczeniami (do 6 lat od odwołania zgody)	Prowadzenie działań marketingowych promujących prowadzoną działalność z wykorzystaniem adresów e-mail i numerów telefonów.
Prowadzenie rekrutacji	art. 6 ust. A, lit. c i lit. f RODO Do 6 miesięcy od zakończenia procesu rekrutacji, a w przypadku wyrażonej zgody na dalsze procesy rekrutacyjne nie dłuższe niż rok.	Administrator bez dodatkowej zgody osoby, której dane dotyczą może przechowywać dane kandydatów do pracy, którzy nie zostali zatrudnieni jeszcze do 6 miesięcy po zakończeniu procesu rekrutacji jako uzasadniony cel administratora z uwagi, iż zatrudniony pracownik/współpracownik może nie sprawdzić się na stanowisku pracy lub może zrezygnować.
Zarządzanie zasobami ludzkimi – pracownikami i współpracownikami	art. 6 ust. 1 lit. a, lit. b, lit. c oraz lit. f RODO art. 9 ust. 2 lit. b RODO Zgodnie z obowiązującymi przepisami zobowiązującymi do archiwizowania dokumentów z zakresu prawa pracy, tj. akta osobowe przez 50 lat, w niektórych przypadkach przez okres 10 lat. 10-letni okres przechowywania dokumentów w sprawach związanych ze stosunkiem pracy oraz akt osobowych pracownika, będzie stosowany dla wszystkich pracowników zatrudnionych po 1 stycznia 2019 r. W przypadku pracowników zatrudnionych w okresie po 31 grudnia 1998 r. a przed dniem 1 stycznia 2019 r. dokumentacja związana ze stosunkiem pracy oraz akta osobowe pracownika będą przechowywane przez okres 50 lat od dnia rozwiązania lub wygaśnięcia stosunku pracy, chyba że pracodawca złoży oświadczenie o zamiarze przekazania za wszystkich zatrudnionych w tym okresie pracowników i zleceniobiorców raportów informacyjnych, a także raporty te faktycznie złoży. Jeśli okres przechowywania wybranych dokumentów będzie krótszy administrator będzie przestrzegał tego krótszego terminu. W przypadku umów cywilnoprawnych umowy te będą przechowywane do czasu upływu terminów przedawnienia wynikających z nich roszczeń.	Wizerunek administrator wykorzystuje jedynie na podstawie zgody pracownika/współpracownika